2022年12月14日恒帅股分（300969）（300969）宣布通告称公司于2022年12月12日承受机构调研，睿远基金郑斌 苏勃瑞、国金证券陈传红 邱长伟 江莹、景顺长城曹雅倩、兴证环球刘鹏坤、兴业基金蒋丽丝 张诗悦、承平养老张浩 王书伟、汇华基金冯雪岩、汇丰晋信胡连明 韦钰、交银施罗德王崇 陈骏 白家乐、富国基金张富盛 冯升 安志鹏、国海富兰克林周俊宏、中欧基金代云锋 叶培培、华泰柏瑞陈世鼎 刘志清、财通基金李佳丰、浦银安盛李邓希 凌亚亮、国泰基金陈逸鲲介入。

　　答：公司的驾驭视觉洗濯编制营业单辅导要包罗汽车洗濯泵、洗濯编制产物、智能汽车高档驾驭帮助编制（DS）传感器的自动感知洗濯编制等产物。保守洗濯产物属于公司深耕多年的产物种类，公司在业内堆集了杰出的口碑，同时在产物手艺上也有深挚的储蓄。公司经过杰出的办事、国外出产基地结构不停进步客户配套比率，连续开辟新动力汽车客户等体例，拓展保守洗濯编制营业的墟市份额。同时公司针对保守洗濯编制被迭代危急，公司前瞻性的结构了针对 DS编制传感器的自动感知洗濯编制。该产物的智能化水平和产物丰富度均有大幅晋升，具有较好的成长远景。

　　答：公司洗濯产物中内销营业以洗濯泵为主，外销营业以洗濯编制为主，触及部门洗濯泵产物。因为洗濯编制中的洗濯液罐体积大分量轻，国外发卖运脚太高，相干产物的客户会合于海内，将来公司的美国出产基地投产后，相干产物的内销比重会慢慢晋升。

　　答：汽车行业生计切近客户配套的需要，公司一向为成为引颈墟市的环球化企业而尽力斗争。美国子公司美国恒帅已购买厂房和地皮，并已连续停止装备到场、营业开辟和产物开辟，经过国外结构出产基地来晋升公司现有产物的增加后劲。美国工场会慢慢停止洗濯编制产物的配套和相干新产物的同步研发，并慢慢设置装备摆设其余产物的产能。

　　答：该产物的产物组成首要包罗智能洗濯泵、液罐、管路、电磁阀、激光雷达洗濯喷嘴、摄像头洗濯喷嘴等。各零件的数目首要取决于整车厂的主动驾驭的传感器利用计划，按照传感器利用数目肯定洗濯点位数目。 公司的自动感知洗濯编制在将来高档别主动驾驭范畴会有较好的墟市远景。公司已向部门客户小数量交样并停止路试，详细量产工夫需期待客户的尝试后果。除已交样客户外，部门客户已在停止编制标定。因为该产物的掌握逻辑需嵌入主动驾驭编制逻辑算法中，全部产物开辟周期会擅长通例洗濯编制产物开辟。

　　答：公司在机电范畴今朝首要环绕四门两盖范畴四个车门、充电小门盖和后备箱盖。在末端墟市中，后备箱电动化的渗入率较高，今朝较巨额产车型在前装墟市就装备了电动后备箱门，且该范畴的墟市会合度较高，因此公司该类机电的支出占比力高。在汽车侧门范畴，今朝呈现了较多的利用处景，比如电动隐形门把手、电动张开车门、吸合封闭车门等。上述新兴功效的消磨属性明显，正处于渗入率晋升期间。线上买球电动充电小门产物属于新动力汽车独有的产物，今朝也处于渗入率晋升期间。

　　答：机电产物的拓展标的目的首要环绕机电利用处景开辟、产物编制化总成化、产物功效百般化等方面睁开。机电利用处景开辟将进一步拓展公司的产物库，富厚公司的产物线，除车身机电外，后续公司会慢慢向车内机电范畴的新兴利用处景拓展；产物编制化总成化、产物功效百般化将扩充公司简单产物的单车价钱，比如针对部门场景须要磁滞功效，公司开辟了磁滞器机电；在隐形门把手和充电小门范畴，已拓展至“机电+履行器”的产物设置装备摆设等。

　　答：就今朝的墟市设置装备摆设和两种汽车的电气化架构来看，新动力汽车的微机电用量会团体偏多极少，然则在功效、手艺等方面不生计庞大差别。起首，保守汽车设置装备摆设的电池容量较低，因此外貌上对电气扮装备的团体输入功率会有必定的制约，而新动力汽车自己装备了较大容量的电池，不妨动员更多更高功率的电气扮装备。其次，新动力汽车的团体是主打电动化智能化标的目的。新动力车合作维度更改，微机电编制是晋升科技感、安乐性、智能化的设置装备摆设，消费者易感知，因此成为车企增配的首选。

　　答：在新动力汽车智能化、电动化的潮水下，充电小门正慢慢从手动张开向电动张开标的目的成长，较多整车厂在前装墟市就采用做硬件预埋。为赞同墟市需要，公司开辟了响应的机电产物，并已拓展至“机电+履行器”的产物设置装备摆设，将来无望向充电小门总成的标的目的成长。

　　在单车设置装备摆设量方面，首要取决于整车厂的充电小门扶植环境，部门车型快充口和慢充口安插在一处，因此只要要一个充电小门总成，部门车型快慢充口零丁安插，则须要两个充电小门总成。公司在新动力营业范畴结构较早，为后续新产物的成长奠基了杰出的客户根底。公司初期经过上海依工向蔚来汽车配套充电小门“机电+履行器”产物，今朝该产物已慢慢拓展至其余整车厂客户，公司开辟的产物扭矩和输入功率更高，办理了客户诸多痛点题目，将来该产物拥有较好的成长远景。

　　答：暂时部门车型的车门张开体例愈来愈智能化，不妨不经过手动推拉，而是经过对汽车车门停止遥控、人车旌旗灯号交互等体例完成车门主动张开。公司开辟的电动门机电，在吸收车门开闭指令后履行车门主动开闭行动。该机电与隐形门把手机电属于整车厂针对车门开闭功效的两种差别办理计划。

　　在汽车团体电动化智能化的趋向潮水下，车门行动人车交互的一个主要场景，车门电动化将来有大概成为关键的成长标的目的之一。

　　答：车用机电的团体墟市容量较大，伴跟着新动力汽车的渗入率晋升，汽车消磨属性需要增加较着，车用机电在发扬汽车消磨属性特征方面有自然的上风，因此将来车用机电的团体用量大几率是显现增加趋向。基于将来机电的新利用处景会不停出现，这部门墟市属于绝对蓝海墟市，公司今朝的计谋是捉住行业的时机期，拓展公司机电产物的利用处景，而后深耕部门利用处景，使用公司本身的机电平台化才能，占有必定的墟市份额。机电合作敌手首要包罗日本电产、三叶机电、力佳机电、美蓓亚三美、德昌机电等优异的公司。今朝墟市机电品类较多，各个厂家均有各自善于和专精的范畴，保守的利用处景华夏有厂家根本已构成较强的固有上风，对行业后进入者不妨构成较强的投入壁垒。

　　恒帅股分（300969）主业务务：公司首要处置车用微机电及以微机电为焦点组件的汽车洗濯泵、洗濯编制产物的研发、出产与发卖

　　恒帅股分2022三季报显现，公司主营支出5.24亿元，同比升高23.84%；归母净成本1.08亿元，同比升高19.09%；扣非净成本9480.8万元，同比升高15.39%；此中2022年第三季度，公司单季度主营支出2.02亿元，同比升高43.68%；单季度归母净成本4100.95万元，同比升高40.75%；单季度扣非净成本3834.77万元，同比升高51.42%；欠债率19.28%，投资收益1119.09万元，财政用度*34.55万元，毛利率32.48%。

　　该股比来90天内公有1家机构给出评级，买入评级1家。融资融券数据显现该股近3个月融资净流出208.05万线上买球，融资余额削减；融券净流入0.0万，融券余额增添。按照近五年财报数据，估值剖析对象显现，恒帅股分（300969）行业内合作力的护城河普通，赢利才能杰出，营收获长性普通。财政大概有隐忧，必要点存眷的财政目标包罗：泉币资本/总财产率、应收账款/成本率。该股好公司目标3星，好价钱目标2.5星，分析目标2.5星。（目标仅供参照，目标规模：0 ~ 5星，最高5星）

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